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42crmo合金管市場下跌的導(dǎo)火索在哪里
作為一名對中國經(jīng)濟發(fā)展仍處于反彈勢頭充滿信心的多頭,對這波行情,我猜中了開局,卻沒猜中高潮,也不敢揣測結(jié)尾了。這幾天,優(yōu)特鋼市場開始了報復(fù)性下跌,勢頭之猛,直逼2015年。春節(jié)前春節(jié)后,我在跟客戶交流的過程中,都覺得今年春節(jié)會是一個收獲的季節(jié),即使在3月初明確下跌后,仍在給我自己和市場打氣,覺得優(yōu)特鋼市場本身沒問題,問題是受到外圍影響。今天,杭州42crmo合金管價格已經(jīng)到了去年冬天的低點,并且要開始創(chuàng)新低,我覺得有必要把這幾天我反思的一些問題,跟廣大朋友們匯報下。這里不是要為自己辯解,這就是反思。
年前就在說,優(yōu)特鋼市場年后會馬上漲,不需要等待,我們上班就開始漲,市場的確漲了,杭州漲了200元/噸,山東42crmo合金管直發(fā)價也漲了200元/噸,整個市場的情緒是比較飽滿的。即使我們的鋼廠庫存和社會庫存跟節(jié)前比都有了明顯增長,但是跟2017年春節(jié)后的庫存比,相差不大,這也是我為什么說,優(yōu)特鋼庫存沒什么問題。
但是市場在上周出現(xiàn)了明顯的變化,這個變化就是螺紋和42crmo合金管的價差拉大,導(dǎo)致市場上出現(xiàn)了建材廠產(chǎn)42crmo合金管沖擊優(yōu)特鋼市場的現(xiàn)象,木桶效應(yīng)得到完美體現(xiàn)。以杭州市場為代表,今年元旦42crmo合金管和螺紋的價差只有200元/噸,年初七我們公司上班價差為450元/噸,上周末已經(jīng)拉大到600元/噸。42crmo合金管和螺紋,在一些建材廠里眼里成本是沒什么區(qū)別的,螺紋不好賣,42crmo合金管價格高,轉(zhuǎn)產(chǎn)是必然的。在這個變化下,優(yōu)特鋼下跌的突破口出現(xiàn)了,蘇南某建材廠生產(chǎn)的42crmo合金管和Q235,比同期市場價格低300元/噸拋售,使得日定價鋼廠不得不應(yīng)戰(zhàn),竟然帶動整個華東市場價格下行。
從價差來看,仍然有降價的空間,今天市場暴跌,該鋼廠螺紋賣3530元/噸,42crmo合金管賣4090元,價差560元/噸,扣除理算過磅差150元/噸,仍有410元/噸的空間,只要螺紋市場不起來,42crmo合金管對鋼廠而言,仍是優(yōu)勢品種。
3月已經(jīng)進入下旬,前半月山東市場跌價較快,與江浙地區(qū)的42crmo合金管價差從2月底的160元/噸拉到最高400元/噸。但是3月中段建材廠的42crmo合金管投入市場后,他們的價格優(yōu)勢一下子消失殆盡,江浙補跌后,南北價差已經(jīng)明顯縮小,今天已經(jīng)縮小到250元/噸,已經(jīng)處于合理價差內(nèi)。所以近段時間山東資源對江浙市場的價格影響在減弱。
不能用2017年的眼光看待2018年的市場
2017年春節(jié)后,市場也跌了700元/噸,隨后開始了幾乎一整年的上漲勢頭,中間只有2小段的回調(diào)。貿(mào)易商三四月的虧損,在6月的時候基本已經(jīng)回補。但是今年會不會重復(fù)去年的走勢,我覺得市場人士要多考慮。我在去年元立年會和我的鋼鐵年會都提到,2018年的優(yōu)特鋼市場價格高點可能在4700-4800元/噸左右,較2017年低400元/噸左右,這個猜測的關(guān)鍵因素來自于我判斷供給側(cè)改革的紅利在消退,勢頭不能持續(xù)保證。所以今年對貿(mào)易商而言,操盤行情的要求會更高,今年仍是鋼鐵行業(yè)的牛市,但是可能對鋼廠而言更有優(yōu)勢,對貿(mào)易商來說會比較辛苦。這一波跌勢來的這么兇猛,2季度能不能走出跟2017年一樣的反彈走勢,我覺得我個人也要反思,行情不會像前兩年那樣一蹴而就了。
我其實很少在我的重要客戶微信群里轉(zhuǎn)發(fā)別的文章,但是前兩天扔給大家一篇關(guān)于我們?nèi)慰傇阼F礦石會議的演講稿,里面有一句話我覺得需要大家重視,就是2017年鋼鐵的邏輯在于地條鋼取締下供需的緊平衡,其成為了全年行情核心驅(qū)動因素,鋼鐵供需將由2017年的緊平衡轉(zhuǎn)向相對寬松,黑色產(chǎn)業(yè)鏈庫存將全線增長。現(xiàn)在回過頭來看市場,市場對春節(jié)后行情普遍看好,需求也在逐步復(fù)蘇,為什么行情表現(xiàn)的這么差。我覺得主要在于,今年需求復(fù)蘇不及預(yù)期,時間滯后導(dǎo)致需求的增量不能跟供應(yīng)量匹配,螺紋庫存下降太慢,資金成本又這么高,市場套現(xiàn)壓力非常大。經(jīng)過1年的去地條鋼,今年是表外產(chǎn)能向表內(nèi)產(chǎn)能完全轉(zhuǎn)移的第一年,鋼廠的生產(chǎn)積極性也很高,2017年出現(xiàn)的供需不平衡在今年不會重現(xiàn),供給側(cè)改革的紅利開始弱化,環(huán)保成為了影響供需的主要力量。
其實從目前的情況來看,我仍然覺得優(yōu)特鋼市場沒有問題,但是我們這個品種太小了,根本不能走出獨立的行情,建材廠生產(chǎn)的低價42crmo合金管資源,又拉低了整個市場的底限,螺紋庫存高企價格下跌導(dǎo)致42crmo合金管和螺紋價差不合理,建材廠生產(chǎn)42crmo合金管的動力仍然很強勁。幾個因素疊加,市場頹勢情有可原。牛市3年起,今年才是第2年,鋼廠的利潤會縮窄,但是盈利沒有問題,貿(mào)易商要小心操盤,因為對上游,議價能力在削弱,對下游,面臨的同行競爭和資金服務(wù)在提升。